Továbbra is vegyesek az amerikai nemzetgazdasági adatok. De elsõsorban a pozitívumokat érdemes kiemelni, hiszen a második negyedéves GDP értéke az elõrejelzések majdnem kétszerese lett. Erõteljes fogyasztásról tanúskodtak a kedvezõ kiskereskedelmi számok és fogyasztói bizalmi indexek. A heti új munkanélküli kérelmek száma és a munkanélküliségi ráta a munkaerõpiac javulását mutatták. Kiemelten fontos, hogy a Moodys hitelminõsítõ az Egyesült Államok államadósság osztályzatának negatív kilátását pozitívra javította.
Technikai oldal
Mi történt? A július elsõ két hetében folytatott részvénypiaci száguldás után pihenõt tartott a vezetõ amerikai index kurzusa, mivel az árfolyam oldalazó tendenciában mozgott. Kecsegtetõ azonban, hogy a S&P 500 árfolyama ismét visszatért a 2012 novembere óta tartó emelkedõ trendcsatornába és érintette a 161,8%-os Fibonacci ellenállási vonalat is. Az oldalazó tendencia alsó pontja hozzávetõleg 1675, felsõ pontja pedig 1710, amely rendkívül alacsony volatilitást jelentett. Az index árfolyama a teljes idõszakban a közép- és hosszú távú mozgóátlagok vonala felett fejlõdött, és szigorúan követte a felsõ Bollinger szalagot. A technikai indikátorok egymást erõsítõ jelzései óvatosságra intik a befektetõket.
Mi várható? Ismét kritikus szinthez érkezett az amerikai piac. Két verzió lehetséges, mert kevésbé valószínû, hogy a kurzus tovább oldalazik folyamatosan változó és lendületes periódusban. A közeljövõben történõ jelentõsebb mozgásra a Bollinger szalagok összeszûkülése hívta fel a figyelmet. Az egyik forgatókönyv szerint a jegyzések oldalazással építkeznek a következõ vételi hullámra, amelynek célja a 161,8%-os (1710,99) Fibonacci ellenállás fölötti zóna meghódítása lehet. A másik elképzelés, hogy kifáradtak a vevõk és az eladók dominanciája érvényesülhet. Ezt támasztja alá a Stochastic szinte teljes júliusban prezentált eladási jelzése és az MACD eladási szignálja is. Valamint az RSI túlvett állapotot tükrözõ értékei. A kurzus elszakadása a mozgóátlagoktól ugyancsak figyelmeztetõ jel lehet. Korrekció során az árfolyamnak elõször az emelkedõ trendcsatorna alsó támaszvonalával kell megküzdenie. Legszilárdabb támasznak a 100%-os (1570,57) Fibonacci tûnik, amelyhez közel helyezkedik el a 200 napos mozgóátlag vonala.
Fundamentális oldal
Összefoglalás: Továbbra is vegyesek az amerikai nemzetgazdasági adatok. De elsõsorban a pozitívumokat érdemes kiemelni, hiszen a második negyedéves GDP értéke az elõrejelzések majdnem kétszerese lett. Erõteljes fogyasztásról tanúskodtak a kedvezõ kiskereskedelmi számok és fogyasztói bizalmi indexek. A heti új munkanélküli kérelmek száma és a munkanélküliségi ráta a munkaerõpiac javulását mutatták. Kiemelten fontos, hogy a Moodys hitelminõsítõ az Egyesült Államok államadósság osztályzatának negatív kilátását pozitívra javította. Ennek ellenére mégis vannak kockázatok, mert a növekedés enyhe és a Fed szerint az alacsony infláció is veszélyeztetheti a gazdaság fejlõdését. Az EURUSD árfolyam szempontjából rendkívül lényeges, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltõ Fed nem változtatott a monetáris kondíciókon, pedig a piac az elmúlt idõszakban már szigorításra számított. Hasonlóan cselekedtek más jegybankok is, a Bank of England és az Európai Központi Bank is. Így folytatódhat a nulla körüli kamatszint és a jegybankok által nyújtott likviditásbõség.
Részletek:
(07.15.) Az amerikai kiskereskedelem 0,4%-al emelkedett a várt 0,8% helyett. A Fitch hitelminõsítõ leminõsítette az európai pénzügyi mentõalap (EFSF) osztályzatát AAA-ról AA+-ra. (07.16.) Az amerikai ipari termelés 0,3%-al nõtt júniusban, amely megegyezik az elemzõk várakozásaival. A várakozásoknál gyorsabban emelkedett az infláció az USA-ban, amelyet az üzemanyagok árnövekedésével magyaráztak. A német ZEW gazdasági bizalmi index júliusi értéke jelentõsen visszaesett júniushoz képest, pedig a piac növekedésre számított. Az eurózóna inflációja az elemzõi konszenzusnak megfelelõ, 1,6%-ot mutatott. (07.17.) Ben Bernanke Fed elnök nyugtatta a piacot azzal, hogy közleménye szerinte nem kell számítani a monetáris politika hirtelen és komoly szûkítésére. A Fed az aktuális makrogazdasági számoknak megfelelõen fogja alakítani a kötvényvásárlás összegét. Ha a munkanélküliségi ráta eléri a 6,5%-ot és az infláció 2% fölé kerül, akkor sem lehet szó automatikus kamatemelésrõl, mert a monetáris politika minden esetben mérlegel. A Fed gazdasági körképe enyhe növekedésrõl írt, a javulás mutatkozott nemcsak az építõiparban, hanem a feldolgozóiparban is, a munkaerõ piaci helyzet ugyanakkor óvatosságra inthet. A megkezdett lakásépítések és kiadott építési engedélyek száma is gyengébben teljesített. (07.18.) A Moodys hitelminõsítõ az Amerikai Egyesült Államok AAA negatív kilátását pozitívra javította. A heti új munkanélküli kérelmek száma jelentõsen javult. (07.22.) Az amerikai használt lakáseladások volumene csökkent a várakozásokkal szemben. (07.24.) Az amerikai új lakáseladások számának bõvülése sokéves csúcspontot ért el. Az euró zóna beszerzési menedzser indexei jelentõsen felülmúlták a várakozásokat. (07.25.) A beruházási javak rendelésállománya júniusban komolyan felülmúlta a várakozásokat, a heti új munkanélküli kérelmek száma viszont kicsit több lett. A konjunktúra kilátások jelentõsen javultak Németországban, mivel a gazdaság iránti bizalmat mutató Ifo index harmadik hónapja javult Európa legerõsebb gazdaságában. (07.26.) A Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indexe júliusban tovább erõsödött, túlszárnyalva az elemzõi várakozásokat. (07.29.) Enyhén csökkent az amerikai folyamatban lévõ lakáseladások száma, bár éves alapon nézve majdnem kétszámjegyû a bõvülés. Az Egyesült Államokban több mint 10%-al nõttek a májusi lakásárak, a Conference Board által mért fogyasztói bizalmi index júniushoz képest visszaesett. Az eurózóna gazdasági bizalmi indexei az elemzõi várakozásoknak megfelelõen emelkedtek. (07.31.) Az amerikai jegybank szerepét betöltõ Fed helyben hagyta a 0-0,25%-os irányadó kamatszintet és a kötvényvásárlási programot is, aminek örültek a befektetõk. Újdonságnak számított, hogy a Fed álláspontja szerint az alacsony inflációs ráta veszélyezteti a gazdasági növekedést. A második negyedéves GDP 1,7% lett az USA-ban, a várakozások 1%-ról szóltak. Az ADP Hivatal adatai alapján a nem mezõgazdasági álláshelyek száma 200 ezerrel nõtt, az elemzõk kevesebbre számítottak. A német munkanélküliségi ráta százalékos aránya (6,8%) nem változott. (08.01.) Bank of England helyben hagyta a 0,5%-os kamatszintet és a kötvényvásárlás összegét. Az amerikai heti új munkanélküli kérelmek száma sokéves minimumértéket ért el és várakozáson felül emelkedett a feldolgozóiparban tevékenykedõ társaságok bizalmi indexe. Az eurózóna feldolgozóipari indexe is nõtt, valamint az Európai Központi Bank is változatlanul hagyta az irányadó kamatszintet 0,5%-on és Draghi nyilatkozata alapján folytatódhat a laza monetáris politika, sõt akár további kamatcsökkentés is lehetséges. (08.02.) Az amerikai munkanélküliségi ráta csökkent 7,4%-ra. Az új munkahelyek száma kisebb mértékben nõtt és az ipari rendelések állománya is kisebb mértékben emelkedett.
